看多 BULLISH
英伟达是不是犯了一个致命失误？我个人并不这么认为。反而我认为，这给英伟达带来了一个战略机遇期。 第一，这个战略改变可以让英伟达更专注在它的核心优势，提高毛利率和效率。英伟达的核心业务还是人工智能芯片，也就是 GPU 销售；数据中心营收占比已经在 80% 以上，毛利率高达 70% 到 80%。而云服务本身是低毛利率、高资本密集型的领域，规模相对也比较小，所以它并不是英伟达的主要业务。 第二，放弃这种直接竞争，避免和亚马逊、微软、谷歌这些大的云厂商正面对抗，反而可以加强它们之间的合作伙伴关系。因为这些云巨头仍然是英伟达最大的 GPU 客户，继续采购 Blackwell 等最新芯片。这个举措可以保护，并且潜在扩大英伟达芯片的需求。 这也有助于维持英伟达在人工智能硬件市场 80% 以上的市场主导地位，间接支撑长期增长。 所以我认为这不是英伟达的失误，也不是业务衰退，而是战略优化。放弃低毛利率、竞争激烈的云服务战场，回归高毛利率芯片外加软件生态，也就是 CUDA 的核心护城河。在人工智能需求爆炸式增长的背景下，这样的调整有助于巩固英伟达的垄断优势，改善关键链条，并且降低风险。长期来看，有利于营收稳定增长，也有利于维持它估值的高位。 接下来我认为这个战略转型，还是会继续支撑整个英伟达估值的扩张。从技术位来看，下一个压力位应该在 196.2 附近。我也是继续看好英伟达接下来上涨的路径。