看多 BULLISH
Meta 的好处其实在它开源。市场里面最终必须会跑出来一个开源模型，而 Meta 自己就在这个跑道里面跑。 当然，从砸钱这个角度看，Meta 的不确定性是最高的。钱砸下去，现在有什么东西出来吗？没有。所以很多就是烧掉了，GPU 烧掉了，开发资本也浪费掉了。你看 Meta 无论是 26 年还是 27 年，margin 实际上是在下降的。 但是小扎上个季度财报其实已经证明了：我 GPU 不用再 research 这一块，我放到传统业务这一块，完全可以给传统业务。所以你们不需要担心。