看空 BEARISH
Meta这个点，我觉得压力是在现金流这里。 三季度资本支出是349.1亿美元，2026年全年的资本支出指引没有变，但把下限上调了，原来是1300亿到1450亿，现在是1350亿到1450亿。然后三季度经营现金流，也就是正常做生意拿到的净现金，是327.9亿；但是资本支出349.1亿，这样一来，自由现金流就是负的21.2亿美元。 那负现金流的Meta，后面就有可能要发新股，所以股价本身是有下跌压力的。另一方面，负现金流的情况下，也就没钱去回购股票；没有回购，股价也不好涨。为了把这个现金缺口补平，当前还需要增加融资，所以债券利率也涨了。