看空 BEARISH
我认为这个东西还是比较危险的。它的致命弱点，其实就是整套玩法都建立在一个前提假设上：AI 的支出必须持续火爆，英伟达的芯片必须永远是市场首选。只有这个前提一直成立，这些围绕 AI 芯片的衍生玩法才有办法一直繁荣下去。 但问题就在这里。大家回头想想 2008 年，当时市场的核心假设是什么？是房价永远涨。结果呢，整个系统也是建立在这个假设上面，一旦房价下跌，假设崩掉，后面就是连锁反应，最后引爆全球金融危机。 现在 AI 芯片衍生品，本质上是同样的逻辑。市场在押的，就是 AI 永远涨、英伟达永远赢。可是一旦未来生产力提升跟不上预期，这个假设就不是那么稳了。假设一松动，后面的破坏力可能是不可估量的，而且波及会非常快，最后不会只停留在衍生品层面，巨头也会被迅速卷进去，特别是像英伟达这样的公司。