中性 NEUTRAL
所以综合来看，英伟达这份财报本身没有问题。无论是这一季度、下一财年的指引，还是把过去这段时间放在一起看，都不能说差；相对来说，这确实是一份不错的财报。 但问题就在于，它没有达到我们之前说的那种“股价要大涨”的完美状态。为什么？第一，它的营收指引虽然依然不错，预期也依然不错，但是它没有超越整个华尔街最乐观的那个预期水平。什么意思？就是它达到了平均预期，但没有超过最乐观预期，那就不能算是非常完美的表现。 第二，下一季度的毛利率预期，会从这一季度的75%稍微降一点，到74%。虽然说74%依然是非常不错，但是只要预期稍微往下走一点，市场在一定程度上还是会失望。 另外，下一季度的前景虽然还是不错，但和这一季度比，增长会出现放缓。这个点其实也很关键。 所以这份财报，更像是我们之前预期的那样：它可以挽救、或者说暂时挡住AI半导体芯片板块现在这种下跌、疲软的势头，帮助板块来一个企稳反弹；但是对英伟达自身来说，并不算特别大的利好。 最好的预期，就是这份财报能帮助它站住212这个位置，就可以了，不要指望太多。 所以对市场来说，这份财报算是总算石头落地；但它还不足以推动英伟达股价持续、大幅上涨。接下来一段时间，更可能还是维持一个横盘震荡的趋势。不过如果能守住212，我觉得就已经算达到我们的期待了，已经不算坏事，相对来说反而是一件好事。