看多 BULLISH
关键在于，昨天这场 Marvell investor day，直接把未来几年的收入预期大幅往上抬。 先看比较近的，8月提出的 2028 财年收入，本来预期是 180 亿美元，现在调到 200 亿美元，上调 11%。这已经不是小修小补了。 再来更夸张的是，管理层直接讲，2031 财年收入目标可以到 700 亿到 900 亿美元。这个数字如果最后真的做得到，老实讲，也算是打太鸡血了。因为你想想，5 年时间营收增加 4 倍，你没理由还说它是废的。 但这次上调，我觉得重点不是吹牛，推动力是有现实基础的。第一个就是互联业务。AI 集群规模愈做愈大之后，计算芯片之间要不断交换数据，光通讯也好、交换机也好，需求自然会大幅增加。 另外一个值得注意的是它一向的旧业务，ASIC 定制芯片。管理层把 2029 财年定制芯片的收入预期，从超过 100 亿美元，再提高到 120 亿美元。因为云厂商按照自己业务需要去开发专用芯片，本来就不是只要一颗芯片就结束，还要配套连接方案。 所以 Marvell 这个位置，不只是做定制芯片，而是从定制芯片到连接方案，整条路它都能做。