看空 BEARISH
我觉得，英伟达现在要看的，不只是GPU订单、算力需求和毛利率了，政治这条线，已经不能忽略。 第一个风险，就是AI芯片出口监管会不会进一步收紧。英伟达是美国AI战略的核心企业，如果国会调查持续升级，美国政府有可能收紧对华客户的出口审查，限制英伟达高层和亚洲商业客户的接触，要求公司强化客户背景调查。这件事一旦往前走，AI芯片出口政策的不确定性就会直接飙升，英伟达最重要的一块输入来源就要面临压力。 第二，就是估值要叠加政治风险折价。之前市场给英伟达估值，主要看的是GPU订单、算力需求和毛利率；但这件事情之后，如果调查持续发酵，市场会开始给英伟达加上一层政治风险折价。简单来说，就是同样的业绩增长，投资者不愿意再给原来那么高的估值，估价自然成压。