看多 BULLISH
微软这份财报很明显是双 biz，哪怕只是持有也没有大问题。 现在市场对微软资本支出的情绪很负面，但我认为这仍然是云端企业需要做的事情。就算 OpenAI 没法履行他们的订单，微软的产能也同样能被其他客户慢慢消化掉。更别提现在股价压根没有 pricing OpenAI 会成功的可能；万一 OpenAI 能成，那微软的 pay ratio 就不会只有 1.3 那么低了。 所以不管从什么层面看，微软的实际风险其实并不是很高，更多风险来自中短期市场情绪面。对我来讲，这会是一个建仓微软的机会。情绪面好的时候，微软的 pay ratio 是能回到 2 以上的，过去经常这样；等下一次 pay ratio 回到 20，股价会至少突破 620。 而且微软的基本面和护城河很强，每年的自由现金流也是巨头里最高的之一。再加上它是软件云端企业，业绩增长比较稳定，毛利率很高，没有太多周期性。 所以现在 420 到 430 的价格，我认为是挺香的。我个人这周也在 422 块钱加点仓，下一站 400 块钱支撑，我会继续加仓。