看空 BEARISH
ADBE 我觉得现在真的是很挑战的时间点。以前这种影音剪辑、修图、设计软体，一套可能好几千甚至上万块，现在变成很多工具每个月订阅就可以用，成本大幅度压低。 而且你看，现在用 Notebook LM 都可以去做 PowerPoint。你可能没有办法很精准地像 Photoshop、Illustrator 那样修图，可是对一般业余人士，或者只是娱乐效果，我觉得其实已经有很多软体可以替代了。这个对 Adobe 的成长性一定是很大的冲击，没有像之前那么好。 所以你说 Adobe 现在是不是价值陷阱？它 PE 已经降到 20 倍以下，大概 17、18 倍左右吧。可是重点是，在它还没有办法证明自己的获利能力可以靠定价权撑起来之前，市场不会那么容易买单。 第一个就是涨价题材嘛。我今天有没有办法调高订阅费？即便人数没有增长，我还是可以创造营收跟获利的增长。可是我觉得现在这个机率感觉是比较小的。 所以在 Adobe 还没有办法说服市场说，我已经可以克服这个难关之前，我觉得它的股价可能就还是会在地上爬一阵子。那如果持有的人，就看你要不要把现金做更有效率的转换，因为市场上面可能还有其他公司，在这一段多头市场里面，溢价能力会比较好。