贝拉聊财金：LULU 看空

最后看 Lululemon，这份财报我觉得就是灾难。消费疲软、一次性利润支撑、再度下调全年指引，新管理层一上来就是艰难重整。这不是单一季度没做好而已，从更广泛的视角看，它更像是一个很典型的成熟消费品牌遇到增长天花板的样本。 利润端看起来有支撑，但本质上是靠一次性因素去美化；真正麻烦的是终端需求还在持续走弱。当终端走弱的时候，只靠开店扩张，其实已经很难再把增长拉起来。接下来它要重新证明自己，基本就得靠爆款新品，或者品牌修复。但问题是，这两件事本身都充满不确定性。 所以这份财报，不只是 Lululemon 自己的问题，它也是北美可选消费走弱的一个缩影。再叠加运动服饰赛道内卷，整个品牌增长见顶的压力都在上来。 至于现在看到的消费疲软，到底只是阶段性的，还是已经在往趋势下行走，这件事我觉得还要等更多零售数据来佐证。