看多 BULLISH
所以，长期来看，我还是觉得 Meta 这些 AI 投入应该是能看到收益的，甚至其实今天已经能看到一些收益了。只不过，中短期内，Meta 广告业务的增长拿去跟云厂的云业务比，肯定还是逊色很多。 but 另一面，广告业务的利润率，长期大概率又会比出租算力更好。也就是说，拉长看，多年后这些 AI 投入给 Meta 带来的回报，未必会弱于云厂。 问题就在于节奏。意味着在 Meta 的广告业务和 AI 业务，进一步做出更爆发、再上一个台阶的业绩之前，股价都可能持续承压。换句话说，云厂因为有积压订单，这部分市场可以提前拿来算，所以股价可能会先被炒起来；但 Meta 这边，可能还是要等到业绩增长真正明显、大幅加速之后，华尔街才会把资金再轮回到 Meta 上。 所以我暂时可能还是会先关注云厂多一些。等我云厂加得差不多了，然后到 2027 年如果 Meta 还没起来、同时基本面也没有变坏，我可能才会考虑加仓 Meta，这样至少能减少一点时间成本。或者说，如果 Meta 短时间内再跌一波大的，比如到 480 或以下，我可能也会考虑提前开仓。