看多 BULLISH
基本面这块，我觉得我已经聊得非常清楚了。我的看法一直没变：我并不认为微软的基本面会被这个所谓的“破坏者”给破坏掉。 现在 token 的价格还是非常高，大模型这边，特别是 Anthropic，对微软的威胁，我认为是在降低的。起码在 agent 这个层面，我认为这个威胁是在下降。原因也很简单——它不太可能还有剩余的算力和 token，专门拿来去“破坏”微软，不会了。它更现实的选择，是把自己的集中力放在 coding 这一块，放在编程这一块，因为 coding 这块非常赚钱嘛。 所以回到估值。周五收盘的估值是 9.1 倍。我的一个期待是，估值可以回到 27.5 倍，这不算是什么非常高的位置；理想状态之下，甚至可以回到 32.5 倍。即使只是回到 27.5 倍，从现在这个位置看，估值也能够反弹 44%。 那我的期待就是：哪怕 EPS 不上修，单纯靠估值修复这 44%，价格也可以反弹 44%。更好的情况下，如果估值能够回到——不说前高吧——但只要能回到 30 倍以上，那估值的上涨空间就是 70%。