看空 BEARISH
我直接讲最核心的。 CoreWeave有一笔2032年才到期的债，现在市场上这张债券，已经跌到面值八成以下。这代表什么？ 很简单。假设今天CoreWeave借了你100块，照理到期就是还你100块本金。但现在，市场上竟然有人愿意用不到80块的价格，把这张欠条直接卖掉。中间宁愿先亏20块，都要走人。 为什么？不是因为大家突然慈善，也不是因为看不懂数字，就是因为越来越多人不相信这家公司到时候还得起钱。 而且这件事不是停在债券价格难看而已。当一堆人都在卖CoreWeave的债，它之后要再借钱，就只能付更高的利息，才有人愿意借它。问题是，CoreWeave本来就还要靠借钱去买晶片。现在它借钱的利率，已经超过15%的高利贷了。 你再看另一个更直白的指标：CDS。CDS你可以把它理解成违约保险，万一公司不还钱，保险公司就要赔。现在CoreWeave这个保险的价格，是暴涨的。 这代表什么？代表在保险公司的模型和评估里，CoreWeave未来五年内还不上钱、发生违约的机率，已经超过60%。这不是小数字，这比你丢硬币猜对的机率还高。 所以你把这几个讯号放在一起看：债券跌到面值八成以下、融资成本冲到15%以上、CDS显示未来五年违约机率超过60%。这件事其实已经讲得很白了。