中性 NEUTRAL
ORCL 这里还是要提醒一下，截止三季度资本支出已经480多亿，2026财年指引500亿，那这个季度是不花钱，还是后面又要上调？不知道啊。 现在主要问题还是花钱太快、融资太慢、债务太高，市场最担心的是可持续经营。未履约业务额度很大，但合同归合同，钱能不能到手，尤其 OpenAI 那边能不能付，是关键变量。 2027财年收入预期上调到900亿，这是好消息；估值就当参考，都是建立在能完成未履约、能收到钱的前提下。价格目前也还在期权压住的范围内，上方164、176、185到203压力，下方137到143、120到127支撑。暂时只是缓解下跌危机，还没看到太多进展。