中性 NEUTRAL
我觉得这季度 Costco 披露出来的同店销售增速，算是过关的。 会员这块基本也很稳定，北美续费率还在 92% 以上。前面会员涨价，并没有引发用户退出，这点其实挺关键。再加上行政黑卡会员占比还在提升，这部分会员购买力是很强的，贡献的销售额也超过 7 万。 所以基本面这边，我并不觉得有太大问题。盘后股价没怎么动，也正常，45 倍这个估值本来就挺高，这也是股价一直上不去的原因。但反过来说，公司业绩也不差，你要说现在有什么理由去砸盘，好像也找不到。 那在这种情况下，股价大概率就还是在 850 到 1000 之间震荡。我并不看空 Costco，只是它现在也没有一个很明确的上涨趋势，可能会震荡很长一段时间。