美股投资网：MSFT Microsoft 看空

但不能把这部分增长全算在 Copilot 头上。因为微软至今没有单独披露 Copilot 的收入、活跃率和利润率。换句话说，3000万付费席位证明了它卖得出去，但还没有证明它已经是一台高利润的印钞机。 你看，微软赚钱在加速，烧钱的速度也在加速。更关键的是，随着上游芯片、存储和基建成本上涨，建同样规模的数据中心正变得越来越贵。需求在望，但如果收入增长跑不赢成本膨胀，最后留下16亿现金就会被不断吞噬。