看多 BULLISH
GEV 这家公司比较明确的一点是，它是从超大型公司 GE 分离出来的，所以本身有技术和规模基础。现在它占了全球 25% 的供电设备市场份额，订单已经积压到 2028 年，需求非常旺盛。 但它未来三年的增长，基本上也就是 Low Double Digit，百分之十几的增速。公司自己给到 2028 年营收预估是 560 亿美金，平摊下来年复合营收增速大概 12%。这个其实不难理解，因为它未来三年的产能基本都卖光了，而且产能扩充是有天花板的，不可能无限供应。有客户也卖不出去啊，因为你没有产品。 估值这边，目前 GEV 市值大概 2300 亿左右，2026 年 forward PE 是 34 倍，市销率是 5。市销率我这里只是给大家一个参考，我主要还是用市盈率来算。 如果假设数据中心对供电产品的需求依然旺盛，有增无减，那到 2028 年我给它比现在 34 倍更高一点点的市盈率，给到 40 倍。根据 2028 年营收和净利率，算出来 2028 年市值大概是 4000 亿美金，距离现在股价大概有 78% 的增长。 78% 是不是挺不错了。不过也请注意，我这里是把它的市盈率还提高了。如果你觉得它的市盈率不能增加，反而要下降，那当然它带来的投资回报就要低得多。 总结下来就是，GEV 营收增速低两位数，市盈率假设稍微提高到 40，利润率小幅度提高的情况下，2028 年投资回报大概是 78%。