看空 BEARISH
我不是非常认同说 Meta 已经证明 AI 可以生财这件事。 它这个季度证明的是什么？证明的是 GPU 放到传统业务里面，对传统业务是一个利好，可以给传统业务赋能。这个我认。但它并没有证明 AI 马上就能够带来赚钱。 你如果真的证明了 AI 可以赚钱，那这个季度 margin 为什么应该降低？凭什么今年的 margin 跟上一年比会降那么多？包括下一年的 margin 也会降，为什么呢？ 而且先不说 Meta 已经烧掉了很多 GPU，只要它在开源模型上策略有一个转变，那以前烧的 GPU 可能全部都是浪费掉的，这些 CAPEX 全部都是浪费掉的。 所以我觉得 Meta 过去这个季度证明的，只是 GPU 对传统业务有帮助。它没有证明 AI 本身已经能赚钱，也没有阻止他们现在继续砸那么多钱在 research、研发这一块。