中性 NEUTRAL
NVDA 这次盘后不是一家公司在出财报，基本就是整个 AI 浪潮在做一次考试。你想一下，如果今天英伟达盘后能涨 6%，明天标普一开盘直接给你拉高接近 0.5 个点；反过来如果英伟达崩了，整个市场都得跟着颤一颤。 最核心看什么？数据中心营收，大概 580 到 600 亿美元。这块占英伟达总营收 90% 以上，如果这个数字不够漂亮，别的再好看，没有用。毛利率 74% 到 75%，75% 这条线要守住，跌破了就是坏消息。 今天最大的博弈逻辑是，超预期本身已经不够了。你必须得给我超超超超很多很多的预期，好吗。稍微出一点点问题，市场会非常苛刻，毫不留情打你的脸。 比如 q1 指引如果只到 710、720，华尔街表面上说 ok，你 beat 了，但他们心里绝对是失望的，股价很有可能会跌。只有心理价位来到 740 到 750 以上，市场才会真正嗨起来。 毛利率指引也一样，如果跌破 70%，利润扩张的故事就已经破了，空头会立刻反攻。 还有中国业务。今天只要有任何正面信号，哪怕一丁点，都是超出市场预期的催化剂。反过来，如果老黄提到出口限制进一步收紧，我跟你说，绝对就是黑天鹅。 所以盘后怎么走，很直接：如果今天是完美的超预期，盘后或者明天看 200 到 210 的大区间；如果正常一点，我认为会围绕 195 上下 5 美元震荡。