看多 BULLISH
先说大耳。这个财报，我觉得数据是真的非常好。营收超市场预期 5%，EPS 超市场预期将近 44%。为什么会这么强？核心就是毛利润。市场原来预期是 17%，最后出来 21.1%，等于比市场预期高了将近 21%。 那毛利润为什么能超这么多？本质上还是 product mix。在这个 mix 里面，如果 storage 这一块占比更高，它本身毛利润就会更高一些；而且这次 storage 的增速又非常好，也超了市场预期。所以最后整体毛利润，就被直接拉上去了，超出了市场预期。 再往后看，我觉得大耳这家公司本身，其实就是完完全全在享受英伟达这一轮红利，完完全全在享受整个 AI factory、整个 server 建造这一块的红利。财报会上还有分析师直接问管理层，说英伟达都给了下一个财年营收增速 70% 的指引，你们能不能也给出这么高的营收增速。管理层是避开了这个问题。 但我的看法很简单：最终的话，大耳上面的增速，甚至于是有可能会超过英伟达的增速。