看多 BULLISH
我说了很久，为何 Lululemon 我觉得值得去看，rather than Nike。今次出财报，都看到很多东西，几有趣。 最简单先看 valuation，LULU 都是十多倍，十四、五倍而已，Nike 三十倍。其实你基本上想，不用看了。如果真的要买，我喜欢买便宜的，所以我才会看它。 再看质素，LULU 的毛利其实是五十多%，现在只剩下 40%。虽然大家都跌，但是别人的毛利还是偏高很多，厚，我们叫厚，它的毛利够厚。 净利润方面，LULU 比去年跌了一成左右，Nike 跌了三成多。还没计销售，LULU 销售都升了差不多 10%，Nike 只有 1% 的销售升幅。所以这个就是分水岭。 但 LULU 的翻生也不是业绩很好。你看完其实它也赚少了钱，又不特别。86 元的时候，找了 11、12 倍 PE，其实是合理的。我觉得你只要这份东西不是这么差，它就可以升。 中国业绩今年升了 46%，很夸张，是它一个地方撑起了整个数字。所以到了现在，你说它这样那样都是 16 倍而已，是公平的，OK，但是它是在慢下来的。