看多 BULLISH
这个消息到底是利空还是利多，我自己的解读是：并不算太利空。 新闻里面很关键一点，微软的云端目前还是 OpenAI 的首选，并不是说 OpenAI 彻底放弃微软。然后付款结构上，微软现在不要再向 OpenAI 付钱了，但是 OpenAI 还是要向微软付钱，虽然这里面设置了一个总额上限。 大家有没有想过，这其实对微软是节流。节什么流？以前我还是要给你 OpenAI 分成，但是现在不管我赚不赚钱，我都不需要向你分成。也就是说，它节约了现金流。现金流对一家公司相当重要。 另外 OpenAI 的 IP 给到微软，期限延长到 2032 年。现在是 2026，是不是还有 6 年有效期？也就是说微软还有足够多的时间去消化 OpenAI 的技术，来完善自己的 Copilot 产品。 随着它的技术以及 AI 能力逐步内化，它和 OpenAI 的差距会越来越小。所以基于这些，我并不认为这是一个绝对利空的消息。 目前我自己还是持有微软的多头头寸，并且在财报当中采取一些策略：卖出远期 380 的 PUT，权利金拿到 6.65；同时上方卖出本周 450 的 CORE，权利金是 5.5。