看多 BULLISH
其实我个人认为，英伟达现在这个估值，算不上贵，某种程度上甚至算得上是便宜的。 你从 PEG 这个角度去看，62 加 20，再加百分之多少，正好大概是 100%，除以 3 的话就是 33%。那你拿现在 43 倍的 PE，去除以未来三年 33% 的增速，英伟达现在的 PEG 大概就是 1.3。这个其实已经非常低了。 然后再看当下的 PE，现在是在 43 倍。未来 4 个季度，如果把 2026 财年第四季度 84% 的 operating profit，运营盈利算进去的话，4 个季度之后，PE 会从 43 倍下降到 25 倍。 这背后的含义是什么？因为英伟达在这个财年，它的营收和盈利基本上已经是确定的。订单都已经进来了，老王本身是可以看到整个财年的营收的。能够看到营收，它的盈利基本上也就确定了。 所以假设未来一年英伟达的价格没有任何变动，它的 PE 大概率就会从 43 倍跌到 23 倍。一年之后，如果价格不变，23 倍 PE 的英伟达，我们会不会觉得便宜？那就一定是便宜了，对吧。 所以如果 2028 年的指引、2028 年的订单也没有问题的话，在整个 2027 年，即使英伟达的 PE 出现一定程度的缩小，不再扩张，只要 EPS 的增速大于 PE 的收缩，明年英伟达的股价还是会出现上涨。 从这个角度去看，我个人认为，起码没有办法说英伟达现在的估值是贵的。43 倍，绝对不是贵的。因为这个财年它的营收基本上都已经确定了。