中性 NEUTRAL
Oracle这季表现其实都还蛮好的，然后一些大家本来会有疑虑的关键点，公司也有出来做说明。营收年增30%，未履约合约 RPO 有6600多亿，全年还上修，表面上看起来状况都很好。 但我觉得还是要看一下那个「不用出钱的魔术」。现在目前就是客户预付，不然你也可以说是在借客户的钱；再搭配 BYOH，也就是客户自带硬体，Oracle 去收贷款费，另外还有供应商融资，去借 NVIDIA 或设备商的钱。其实这个玩法就跟 NVIDIA 之前有点像，一笔生意收两次钱，同时供应商又是金主，然后再靠这些订单去成长。 这种东西在成名时期、顺风的时候，没有太大的问题。但如果后面要扭转的话，需求是有可能被自己的融资放大，最后看起来会有一种虚胖的现象。大概是这样。