看多 BULLISH
英特尔今年26年我觉得只要关注一个点：财报里面的增长，尤其是margin。 年初，2025年年初的时候，我当时认为英特尔可能会成为一个 turnaround story。那一年之后，现在回过头去验证，我觉得英特尔确实就是在往一个 turnaround story 去走。 财报发完之后，股价出现11%、12%的下跌，我认为非常合理。但我个人从季度财报去看，并不认为这个季度有非常大的一些问题。很多东西其实都是往一个比较好的方向去走，往原本 thesis 的方向去走，就是英特尔是一个 turnaround story。 今年我最关注的就是margin。随着18亿的良率抬升上去之后，今年的margin应该会持续改善。然后整个26年的资本开支，最终是有可能会比25年高的，这反映的就是对于27年以后的需求。 唯一有一点可能不是那么好的，就是像陈立武自己说的，或者以陈立武的标准去衡量，良率没有达到他的要求。也就是说良率可以做到更好，但是并没有做到。 所以我个人的话，我并不认为这个财报有什么特别大的问题。当然我可能会有比较明显的主观性，因为我自己持有英特尔，而且我非常看好英特尔。