看空 BEARISH
最后来讲一下我们这个美国的乖儿子，但看起来好像不是很乖的英特尔。 英特尔这次财报，我觉得蛮重要的讯息就是：梦想是很丰满的，现实是很骨感的。现实是什么？就是它的良率、它的毛利率，还是没有办法给市场一个非常满意的交代，所以盘后股价大跌 12%。 股价通常不是看过去，是看未来。今天股价已经涨了那么多之后，管理层给出来的数字、给出来未来的指引，有没有办法符合市场期待？一旦没有符合，估值直接就会重创，股价直接跳水给你看嘛。 所以如果今天你的良率没有办法提升，你的毛利率没有办法提升，那你的获利能力要怎么样提升？这件事情就是市场在关注的。 需求有没有？有。你看到数据中心的业绩其实是在成长当中。但是呢，有单、没有货，产能做不出来。所以现在是处在一个有单无货的状况。 在这些问题都还没有公司给出比较优异的成绩单、比较优异的消息，或者令人惊喜的意外之前，我觉得股价没有办法靠基本面去做驱动。它就是跟之前一样，靠消息面去驱动嘛。 川普可以保证的是需求，或者说他可以帮你的是需求。但是供给要靠自己嘛。你供给没有办法很好地符合需求，到最后结果一样。 所以你跟辉达、跟 AMD 比嘛，在 AI 浪潮暴涨之际，他们营收都在创高，都持续成长，可是英特尔却在原地踏步。那当然它就没有办法靠这种财报去激励股价。