美投君：GOOGL 看多

GOOGL 这里是一次明确转向：过去几年对谷歌有保留，但看完搜索和 AI overview 的数据后，应该对谷歌认错。市场最担心的「AI 会蚕食搜索」这个叙事，被过去一年的数据大幅削弱。AI overview 和 Gemini 进步后，搜索流量和使用时间没有被打垮，反而明显提升。变现风险还没有完全消失，但风险等级已经从商业模式生死问题，下降成营运效率问题。