看多 BULLISH
TEAM 这一季其实表现是还蛮不错的。财报公布之后股价涨了 30%，我觉得市场这次的反应，跟你怎么去辨识软体股基本面，真的有关系。 营收达到 18 亿美元，比去年同期成长 32%，所以他还是处在一个高成长的状况。其他重要指标像 RPO 年增 13%，也就是公司已经签约、但还没有认列到营收的部分，未来营收的可持续性跟稳定性，好，还 OK，还不错。Cloud 营收年增 29%，这一季最重要的加速引擎就是这个。 然后这一季很重要的是他的定价升级，叫做 Collections。Service Collection 的 ARR 达到 10 亿美元，这是一个很重要的营收里程碑，主要当然就是 AI 的关系。 我觉得它不只是涨价策略而已。很多客户现在 AI 的使用量，是其他客户的很多倍；升级到 collection 定价模式的客户，使用量也是其他客户的好几倍。所以它其实是在改变客户使用这套软体的深度。 同样一个逻辑，从以前按人头收费，到加入 AI agent 之后，变成按使用量、按自动化任务去收费。重点是，同一个企业客户，在完全不增加人力、也不会多买席位的情况下，还是可以带给公司更高的营收。这就是为什么 Atlassian 这次讲出这个东西，市场反而是用大涨去反应。 但是大涨 30% 之后，有没有办法马上反弹、马上突破、冲破封锁线，然后变成一个上涨格局？我个人还是维持比较保守的态度。我觉得最坏的情况可能已经过了，但重点是他今天不要再破底；你的底部，是可以把风控压在这边的嘛。