看多 BULLISH
AVGO这轮上涨，我一直讲，底座不是情绪，是AI芯片硬核基本面在打底。再叠加谢尔旗下外包资管增值传闻带来的短期情绪催化，以及前期小幅回调后估值得到消化，基本就是三重力量共振，这也是我们重点覆盖的标的。 博通这波行情的长期底座，核心还是底层基本面够硬。AI服务器高速交换芯片、定制ASIC芯片订单持续供不应求，长期又拿下谷歌多年大额供货框架协议，AI相关业务板块连续几个季度都保持稳定高增速。再往公司质量看，硬件业务毛利率长期稳定在70%以上，盈利能力在美股科技巨头里稳居第一梯队。叠加VMware整合全面落地，硬件芯片+虚拟化软件双向交叉销售，自由现金流非常充沛，长年维持稳定高额分红，所以它本身就是成长型资金、价值派资金两边都会同时持有的资产，持续走强是有基本面支撑的。 此前市场其实一度很担心，谷歌这些大客户自研芯片，会不会长期冲击博通订单，所以股价经历过一轮短期震荡回调。那一段本质上也是把过高的市场情绪先降温、把估值先消化掉。后面随着谷歌长期供货协议落地，市场对大客户自研替代的焦虑基本被打消，之前观望的机构资金重新集体进场，于是就走出了这轮修复上涨行情。