看空 BEARISH
道指里面表现最差的就是 UNH 联合健康，2025 年利空真的很多：司法部调查，公司取消年度指引，CEO 辞职，还有保险赔付支出超预期，这些东西一起来，股价今年跌成这样也不奇怪。 往后看，预计 2026 年利润会恢复增长，下半年公司可能重新启动股票回购。司法部调查结果也可能在 2026 年裁定。如果真的有巨额罚款，股价有可能在缴纳罚款前再大跌；但缴纳罚款之后，这种单篇利空出尽，可能会见到历史底部。 不过我觉得联合健康最大的问题不是暴跌风险，而是机会成本。这只股贝塔很低，波动本来就低于大盘，今年跌成这样，以后要花非常长的时间才能修复。你在这里等的过程中，可能别的股票早就涨很多了。