NaNa说美股：TSM 中性

台积电 TSM 的命运，其实就完美印证了这个逻辑。 今天盘前公布的 Q2 财报，基本可以说是无懈可击：营收增长 36%，净利润飙升 77%，甚至把全年资本支出直接提高到 640 亿美元，预计全年收增 40 亿美元。这些本来都应该是全球 AI 算力需求极度旺盛的铁证。 但结果呢？股价在绩后依然逆势下跌。市场开始挑剔的，不是这份财报本身，而是台积电追加 1000 亿美元在美国投资之后，未来会带来的成本压力，以及对现金流的压制。