KO

买可口可乐揸到年尾，冇问题。KO咁多年风吹雨打，乜嘢都见过，冇问题嘅。只系佢唔够激烈、唔够刺激，系咁解。

分享一个我的操作：我最近把 KO 可口可乐清仓了。买它的时候，这股票当时还是比较低迷的，结果最近风又起来了，一个传统的这种消费股，居然涨了接近50%。我觉得其实也可以了，所以我就卖掉了。

可口可乐这种，常年顶级合作伙伴，家庭棺材、酒吧消费、赛场售卖全面爆发。

可乐呢个位追呀？你肯定？可乐回啲先都唔得呀？ 高追可乐，佢阴你两个礼拜，咁你又坐喺度㗎喇㖞。冇理由高追咁闷嘅嘢，佢会阴你㗎嘛。

KO 这种可口可乐我这里不选择。有些还在高位，国债收益率上去以后，传产和保守板块的估值会受到更大冲击。这个位置我不去 XLP、XLU 里面找所谓避险，现金更合适。

可乐这个位置，我觉得股息收益率不够高，对吧。我们去年买的时候，可乐是接近 4 的股息收益率，真的是接近 4，3.3、3.47 还是多少，3.67 还是多少，忘记了。好吧，所以再等一等。

传统的东西，例如可口可乐，四个字：稳如泰山。说什么都要喝个可乐。收入125亿，增加12%；纯利39亿，增加18%，真是吓死人。可乐纯利按年增加18%，Net Profit Margin 125亿赚39亿，纯利率三成，真是不得了。成本是增加了，和油价都有关，不过第一季是OK的，而且可以转嫁成本；有消费压力，所以他很厉害，拿容量出来玩。总之成本不用怕，销售也不用怕，可乐真是厉害。

可乐这份业绩，刚才出完之后股价就抽升3.8%，它就厉害了。看那么多AI这样、AI那样，其实看这些就开心了，逆市表现最好道指成份股，逼近之前历史高位。 这只我都利申一下，我也有货。收入125亿，按年增长1成2，北美市场最强劲，收入增长1成2；拉丁美洲增长1成4。接下来全年盈利指引又上调，增长8%至9%，原本只是6%至7%。虽然上调得很少，但对可乐来说都很重要。资本开支维持22亿，整个地球上的利润率都是扩张，只有亚太区利润率倒退，都不错。

可口可乐系靓嘅，但是可能要等佢下来少少。呢啲位置，我会咁样谂，差少少。唔系话佢唔靓，只系位置上未到我想要𠮶啲位。

可乐这只股票，我觉得是没错的，就是可以用来穿越周期。它确实非常稳定，而且很重要的一点是，可口可乐现金流很强，所以股息分红也很稳定。综合这些因素看，KO 的确是不错的。 能不能买？当然可以。但如果只是考虑短线波动风险，比如战争会不会延续更长时间，我觉得现在买稍微早了一点点。真的做长线布局、穿越周期的话，我觉得不用太担心，价格也好、穿越周期的优势也好，依然是存在的。只是短线性价比，我会觉得稍微还没有那么好啊。

KO 我会拣嘅，可能第一只就系可口可乐啦。因为佢跌落嚟，我系会接佢货嘅，可能摆喺 70 蚊，或者 short put 做 70 蚊接货。我觉得可口可乐可以嘅。

KO 中线部署，可口可乐呢，其实如果你够强买，81元有信号就出货。我这里看，现在都是跌的格局来的，跌的格局，下回70元左右，可口可乐70元。

短期之内，我觉得有些之前炒得比较高的民生股，可能会集中地下跌。譬如可口可乐，我们经常说，之前去到股值上限，最近跌得都比较明显。

这种前瞻收益、综合回报率，非要买这种，真的不如买可乐。可乐我们之前给过 81 这种价格吧，对不对？现在从上面跌了 7 块钱下来，跌了不少了。再跌几块钱，感觉可乐又可以上了，真的不如买可乐。

KO 现在叫超贵的可口可乐。今年高位是 78 元，低位应该要 hit 到 64 元，所以可口可乐应该是贵的，不可以买。其实现在已经是贵的，我会觉得最少要再跌多 10%，才是开始便宜。

可乐这种必要消费品，传统来讲就是避险板块，好不好。但如果真要我做，沃尔玛跟可乐我两个都不买，我会去买科技股。

KO 只剩最后一张，看到 81，基本上是可以卖了。老人家股票嘛，要不要留个底仓就算了，好不好？去年我们看的价格也就是 81、82 这个位置，来到这里差不多了，我觉得可以换股票了。如果你还想要股息，那就留一点在里面。

你想想，可口可乐又是靠 AI，结果呢？赚大钱。你看看可口可乐的肚子，你看看，真的很漂亮，是不是？那你说下不了地，是不是？

KO你看财报就知道了，稳是很稳，对吧？但是这两年这么大的上涨，其实跟它本身的增长并不是太匹配。

可口可乐今天小幅上涨。这个票你看过去18年，年底比年初上涨的年头有17个，2022年大盘熊市它还是涨的。每年涨幅不多，但就是一步一步往上爬，防御性极好的一只个股。

KO这只股票，我的态度一直很明确：如果你是想长期持有、拿股息，那它是可以配置的；但如果你只是想炒它的股价，那其实不是一帆风顺。 它更适合作为一个带有防御属性、降低账户 beta 的配置来看。你用持有股息的方式去拿它，就不要太挑价格，也不要太在乎短期波动。 只要上方不跌破 76.9，这里就可以有一个比较不错的高位横盘，继续作为防御性的股票横在这里，然后继续以股息的方式去持有。 MO 和 KO，这两个 O，我个人认为都属于在股息层面长期持有比较不错的。因为它们最明显的特征就是，无论经济好坏，基本面都比较稳定，所以也会让股息发放比较稳定。

KO 这边 cocoa 也有涨，10.73% 对它来说也算不小了。但问题是什么呢？不便宜。你看 cocoa 这边 PE 25，已经是科技股那种估值了；Pepsi 那边 PE 28.2。

可口可乐一样的，现在估值已经开始叫贵了。 我估计 2026 年，可口可乐 24.5 倍 PE 最高点叫贵，20.5 倍就叫便宜。即是大概 66 蚊买入，78 蚊卖出。现在其实已经开始叫贵了，可口可乐，开始叫贵了。 下一年 2027 年就更简单，升 10%。你等一等，看看去不去到 70 蚊，70 蚊就见底，开始叫便宜；升到 84 蚊，84 蚊这里就叫贵。年年都是这样的，可口可乐几乎年年都是这样的，不用想，很好做的。

另外就是 Coca-Cola，出了预期之后跌了 1.5%，不过之前都升了很多。这只就是巴菲特外股，非常稳健，也没什么好说的。118亿增加1%，顺利23亿增加3%，分别都不太大。Zero 最好卖，这个我都能够印证，因为我通常都是喝 Zero。

可口可乐盘前财报跌了1.49%，算是财报爆雷。上季度营业收入同比增长2%，有机营业收入增长5%，每股收益58美分、同比增长6%，财报本身是超预期的，数据不错。 但爆雷就爆在业绩指引和价格控制力上。全年有机营收增长4%到5%，略显谨慎，低于预期，这算是财报有问题的。不过股价只跌1.49%，如果放在科技股上，可能要跌个14.9%了。可口可乐还是非常稳健，避险属性还是有的。

KO 今天这个业绩不是很好，可惜格格可了。第四季度净营收118亿美元，市场预估120.3亿美元；可比每股收益0.58美元，市场预估0.57美元。2026年资本支出22亿美元，低于市场预期，所以盘前还稍微有点跌。我现在是不太买这种消费传统股的老灯股。

星期二盘前 KO 可口可乐要发财报，市场预计营收120.5亿，同比增长4.6%左右，每股收益57美分。过去八个季度 KO 的每股收益都是超预期，所以明天业绩仍有可能再超预期。 这家公司销量基本持平，提价是提高收入的主要因素。如果提价能轻松被消费者接受，那么股价就可以继续看好。 我上周末做会员视频时发现，可口可乐这家公司实在是稳健。过去18年有17个年头是年度阳线，中间穿越金融危机、新冠疫情，避险功能非常完美。

可口可乐 KO 呢类，我经常都有分享会讲，你会发觉都升得不错。一个月由 67 元升到 79 元，坦白说这里都有 20-30%。这些股份我频道都经常提及，叫做不死微股系列。起码这一类我们看得明白，知道它做了些什么，不会因为美股要股灾，就令人不喝可口可乐。

可口可乐这个逻辑都是一样的。我相信它一定会回到一个合理 PE，只是我没看过现在到底多少倍。可口可乐合理 PE，20 倍都算偏低，可能 24、25 倍才合理。 但可口可乐，包括百事可乐，volume 增速其实都很低，没那么高。现在市场完全是在避险，板块轮动嘛，市场就是这样，就追嘛。 所以你要买不是现在。如果现在已经到什么 28、29 倍，那就别去碰了，完全没有任何意义，你进去也避不了险。

KO 合理的 PE 不是 28、29 倍那种位置。可口可乐合理 PE 大概 24、25 倍，20 倍算偏低。它跟百事的 volume 增速其实都很低，没那么高，现在市场买它完全是在避险。你真要买这些标的，不是现在这种时候去追；应该是在 20 倍、经济面比较低、价值股比较低的时候，去布局这些标的。

可口可乐你哋可以留意一件事，佢每一年个顶，其实都会比上一年高大概10%。二四年、二六年咁样，每两年个顶就高10%。所以我觉得个顶仲有得上，上到80蚊呢啲位置，不过之后就又会回落嚟啰。

KO 今天 76，啊？默默无闻就去 76 啦？哦吼，厉害了。可乐哥，可乐终究还是不会亏待所有他的人了，呵呵呵。之前的新高目标价是 79 到 81 块钱，后面的财报就看看能不能好起来吧。

KO 这边我的预期很简单：你拿得住，它总会给你回报的，好吧。估值的话，前单其实最多也就给到 82 块钱。唯一靠谱的，就是这个万年不变的股息，好吧，所以这个地方的估值也不会有太过高。

可乐要留意，我也很想讲可乐。它是破了顶，破了它历史高位，所以这个我觉得很关键。可能我们会有一轮，因为大家都害怕，虽然是 FOMO，金银和铁石都炒成这样，可能会回到一些必需消费品股身上也未定。可乐是破顶的。

KO 现价可以买入。可口可乐通常我是当长线看，这张图其实画了很久，最近终于触发。1月8号那时如果大家有问我，我一定会说这里是好位置。当时大概67元，现在升了4%，对可口可乐来说已经很厉害，因为它一年通常都是几个百分比，8-15%、10-15%左右回报，所以这一棍其实已经升了半年的升幅。

可乐的话，其实有更好的选择，好不好。这个行情就有点像麦当劳，麦当劳万年三百块，好吧，一直都是上不去的。下来以后，本来好像真的要去新高了，哎，又回来了，又在三百块横盘。吃利息吧，只能吃利息了好吧。

KO 去年最后定格在 73，后面回来了。我记得中间跌下来那一段我还接过一次，但现在图形走到 67 这里，基本上就是开启下降趋势了，第一轮破位吧。这一坨顶部也差不多确认下来了，有点难看。下一次买点，我可能要等 65 块钱以下；如果回调走最难看的版本，万一某一份财报亏损、把前瞻预期做下来，那就再等一等，前面低点要接近 60 块钱了。

可乐这个东西，我们之前抄底，其实不是单纯去搞一个看涨期权就完了。我们开的是1月份的看涨，买在可乐上，目的还是为了它涨上去以后，把部分利润先搞出来，然后去接股票。因为这个家伙派利息。 可乐身上的利息是很重要的收入组成部分，你不能光搞涨期权进去，不要利息。

可口可乐这两天其实是重新在守住200均线。只要200均线守得住，它还是有一定抗风险能力的。KO、宝洁这种，现价都可以考虑开仓啊，但现在主要是做一个避险，不是作为一个收益。

可乐这个地方，之前的 high low 也好，之前的底部也好，我们都做过了。股息也发完了，基本上也可以告一段落。 如果还有配置需求的话，这里可以考虑去捡捡仓。你非要做的话，还有一种做法：把股票扔了，去做 sell put，好吧，往新高再做一次。 现在去做 74 块钱，或者前高 73、72 这种单，最多也还是会在 68 到 67 之间接回这个股票。68、67 这种价格也还算合理，因为前面的低点是 65，好吧。

KO这种家伙要碰，肯定是要等形态的嘛。之前我们的预期是给一个新高，但现在看起来，开顶以后又重新回到70块钱，好吧。目前没有止跌的形态，今年年内也没有新高，还在这里开了三个顶，有点难看。暂时不考虑入场，先等一等。