HPE

首先讲HPE，佢都系充分受惠伺服器市场嘅股份。今次业绩本身其实算亮丽，收入120.2亿美金，按年增长34%；盈利都系大幅高过市场预期。\n\n所以整体一句总结，呢份业绩系好业绩，只不过指引某程度上真系过度食咗诚实豆沙包，咁股价跌落去我觉得都正常。\n\n但唔好忘记，佢由近期高位60蚊，去到最近高低位已经跌咗20%。长话短说，我觉得某程度上个惩罚相对嚟讲应该系足够。

HPE呢两日情，我会话真系有比较就有伤害。盘数其实唔差，收入122亿、增三成，啱啱𠮶季纯利15亿，按年升咗5倍，完全系受惠AI伺服器，所以股价由20元升到60元，升三倍唔系冇原因，我用长线增长动量去计，分数都系超级高。不过问题就系，DELL都贵，但DELL照升；两只摆埋一齐睇，啲钱其实有HPE就输咗去DELL。

第三个是 HPE。 HPE 不做个人电脑，所以它不是 AIPC 的直接受益者，这个要先讲清楚。但企业真正把 AI 用起来以后，不是买几台 AI 电脑就结束了。后面是什么？每个员工都要用智能体，每台电脑都要跑 AI，那服务器、存储、网络、混合云这些底层能力，一定要跟上，这就是 HPE 的机会。 而且这个需求不是停留在概念里。最新季度，HPE 收入已经到 107 亿美元，同比增长 40%；AI 系统订单达到 18 亿美元，累计订单达到 164 亿美元，手里还有 59 亿美元 AI 订单等着交付。这个数据说明什么？说明企业是真的在买设备，准备把 AI 跑进自己的系统里，不是在嘴上讲 AI。

HPE 呢只，更加系食 Wi‑Fi network 升级。你先睇销售，几厉害，升咗四成，然后利润又开始返嚟。 你记住，个升幅如果按年计，大概就系由 7.6 个B 去到 10.6 个B，即系多咗 3 个B，YOY 一季咁睇系几明显。再睇返，Juniper 呢单 25 年成功收购，所以到 26 年，成个 Juniper 嘅数字就会拼入 HPE。 咁而家 22 倍 PE，喺呢种转一转、基本面开始返嚟嘅情况下，有一定升幅，其实都系合理。

HPE 这边，戴尔当然能够给它带来一些帮助，因为戴尔显示出来的是，整个 AI 前景对这些服务器、数据中心建造商来说是有帮助的啊。But 一定要注意，它另外一块核心业务，比如消费电子端，其实现在并不是那么明确，也不是那么安全。 所以这波榨干之后，要稍微当心一点。短线可能也会跟戴尔一样，一步到位把这个利好消耗完，然后开始回头震荡。震荡一段时间之后再往上涨，这是可以的。但是你如果说现在已经涨了这么一波，还去高位追的话，风险太高。

HPE 这个我上次财报时候已经讨论过，做 Rubin/Vera，right，which one we like? We like 惠普，但不是 HPQ，那个是 personal，这个是 enterprise。所以前面英伟达财报时就在讲，如果在看的话，HPE going for that。去年那些交付、做掉的原因之一，也是为 Rubin/Vera 做准备。AI 交易概念还是有围绕到，但容错率不是非常好。

HPE 其实走得比刚刚那一个强一点。刚刚那边比较像下行趋势进到一个有可能的右侧，再看会不会转弯；这边起码是在找突破。因为后面我们就要去想，去做英伟达财报的话，有什么概念股可以跟着一起走。

HPE今天日内低开高走，一度下跌8%，但随后快速回升，尾盘抹去了日内全部跌幅，还小幅收涨。日K收出一根长下影线，说明恐慌性抛售被完全吸收，而且有资金主动进场承接。管理层也强调，这些订单只是被推迟，并不是被取消，整体AI算力基础设施订单依旧爆满。再加上本季度毛利率显著改善，这也是投资者选择原谅它的另一个原因。接下来就看能不能放量突破并站稳这条均线之上，如果不能突破，股价还是会回到震荡整理区间；如果能站稳，那就构成趋势反转的技术确认信号。