BRK.B

伯克希尔哈萨维这只票，跟迪士尼一样，短期内我自己是没有太多多余动作的。要是后面还想继续加仓，那至少也得回到我成本价以下再说。我的成本价是447，短期之内如果还能回到447以下，我才会考虑继续加。

伯克希尔这种公司，我个人是非常喜欢、也一直高度关注的。3000多亿的现金就是它的底气，到了合适的点位，我会考虑继续加仓；逢低买入，本身就是好时机。

如果下跌行情继续出现，反而恰恰会让伯克希尔成为大盘回调阶段的黄金避险标的。 所以我们认为，适当配置伯克希尔，本身也是一种对冲策略。 伯克希尔哈撒韦是适配正当熊市的优质配置，逻辑也很直接：海量资金、逆周期布局、再加上刚需实体业务，这就是它的三重 buff。这样的结构，既能在大盘回调里尽量躲开暴击，后面也有机会吃到行业回暖的红利。

我蛮喜欢呢个。作为一个 B 股嘅股东，我唔止一股，依家都仲喺月供，仲有收货。

BRK.B现在也可以考虑做一点偏避险配置。思路就是组合里稍微放一些更稳的仓位。

BRK.B 这里我觉得不太划算。博克西尔就是存有钱，清掉很多股票以后，未来收益要等大盘掉下来再看操作；但如果大盘真的掉下来，我会先买麦当劳、沃尔玛这种防御型东西，不一定先买 BRK.B。

巴郡呢件事，我觉得不用太复杂去想。 你说他放弃这些东西，我觉得不是师兄巴菲特要想的东西，纯粹是算了，我也不玩了。新人事未新作风，就清扫他的旧错。 每一摊生意，在不同时间都要做一些转型。这个转型我觉得也是对的，不可以再抱残。过去那十多年，巴菲特做价值投资，或者我自己看这几年做价值投资，是辛苦的，真的赚不到多少 Alpha。嗯，是需要加一些新元素来的。 所以大家留意一下，我觉得不大问题。你要记住，巴郡的 cash flow 是非常强，现金也非常强，他很有本钱跟你玩。再说得难听一点，我只是拿现金来玩 buy back，我也有牌性的。 总之不用太担心。如果你真的很想买，他回购你跟，我经常说，他回购你跟就可以了，不用想太多。

BRK.B 是我会放进防御股清单的核心标的。现在手上现金多、防御经验强，营收结构又分散在制造、服务、零售、运输、能源和投资，现金流支撑很厚。股价现在偏低，但短期官司和接班风险要一起看，想买可以再多做功课。

BRK 之前讲了，不是很划算，但也不是不能买。主要人家有钱，非常有钱，昨天也讲了。 这个老家伙还是挺慢的啊，不要企图妄想它蹭蹭蹭给你涨回去，好吧。伯克希尔这个东西其实周期更强，一旦大盘不好了，或者持续一整段时间都不好了，它就起来了，它就很好，好吧。 你通常是有了避险需求，或者至少你在这个市场上是寻求部分收益，那哪怕像伯克希尔这么稳当的东西，只要它有收益，钱就会往里面钻，就有那种感觉。

BRK.B 这种靠谱一点的，兜里有钱，有回购，虽然现在没有落到很实惠的价格，买贵也挺吃亏，好吧，但这种大概率不会有什么问题，对吧？ 之前我们也讲过，可以考虑。当然我们有更好的价格，看能不能等到，等到可以尝试一下；等不到也可以尝试一下，没什么问题啊。 特别是他们家在日本的一些保险业务，以后要是乐观一点，经营范围会有增长。增长以后，BRK.B 手里这些低价股权，其实是很吃香的，真的非常吃香。源源不断的奶牛啊，现金奶牛，好吧。

伯克希尔这只股票，在当前市场环境下，我认为是比较值得购买的。财报这份答卷，整体市场还是满意的。 未来增长点里面，能源 BHE 很重要。AI 以后对电力的需求只增不减，未来电力方面会是 BHC 非常重要的增长点。 股价现在已经来到比较合理的区间，可以开始慢慢布局。470 左右可以先建仓，450 到 470 这个区间，我认为都是中长期比较合适的买入价格。我的计划也会逢低加仓，一直持有到退休。

BRK.B 就其实不是太好。长期持有呢，未有上升趋势，还是横行趋势。那 BRK.B 你可以短炒啰，这些在 464 元炒一下波幅，其实都蛮容易炒的。

差点我都把 BRK.B 买了，哈哈哈哈。可是现在 BRK.B 这个收益率真的不好，好不好，期权价格不够优秀，收益太低了，只能买卖 put 收收租，确实不香。 哪怕每股收益再砍一点，我们能找到比较极端的价格也大概 438 左右。也就是说，458 下面再来 20 块钱，基本上才可以当宝贝去买。 所以现在 BRK.B 目前是不划算的。想做也可以，把成本压下去也可以，买股票卖 call 也可以，哈哈，但这种做法放在 BRK.B 上有点蠢，好吧。尽量等一等。

BRK.B 我会把它更当成价值股看：保险、能源、电力、铁路、消费这些底盘仍然很 solid，新 CEO 更重营运，能源电力和铁路 margin 也有想像空间。偏乐观的地方在营运效率可能提升；保守点是投资端，现金太多、要找到像 08 年那种大机会不容易，所以不是靠短期催化，而是看长期耐心。

如果要选的话，其实你不想单独持仓，我们直接上 BRK.B 吧。BRK.B 这个价格真的可以，别别说，好吧。大盘不疯狂的时候，BRK.B 是最稳妥的。你买它，相当于你拥有了可口可乐，我觉得这笔交易还行，还挺划算。毕竟人家有 4700 多亿，按照可口可乐现在的市值都能买两个了。买进去吃利息，虽然不客气，没有利息，但是人家有回购，对不对，那不是一样的道理。

BRK 大家都知道，其实就是拿来跟标普做标杆的，或者说 alternative。你如果想买标普，买 BRK 在大多数时候都没问题。 但是伯格希尔长时间以来一个比较严重的问题，就是科技股配置。错过了这么一轮历史性的行情，而且错过之后不太好追，真的不太好追。 data center、人工智能这块，市场看这个问题的角度，跟伯克希尔可能就有出入了。绝大多数机构看估值、看上涨逻辑，和伯克希尔是不太一样的。

另外我想告诉大家一个信号：最近我不认为伯克希尔哈撒韦是可以抄底的机会。为什么呢？股东投资大会上说，一季度回购大概 2、35 亿美元的股票。它可是市值近万亿、手里握著几千亿美元现金的公司，结果自己回购自己公司股票才花这么一点，大家不觉得太少了吗？这就说明他们自己都不觉得现在值得大规模回购。所以我认为现在不是上车 BRK.B 的时机，我们还要再等等，甚至应该少配置一点。

BRK.B 短期跑输大盘不是世界末日。最新财报利润翻倍，年业利润同比增长17.7%，现金储备到3970亿美元，还重启回购，说明管理层也觉得当前股价有低估味道。保险、公用事业和核心股票组合仍是护城河，现金就是未来等便宜货的子弹。短期市场是投票机，长期还是称重机。

Berkbee这只股票之前就跟大家说过了，如果你没有什么可以选的，又打算选一只股票就放在那里，其实Berkbee近期这几个月都是可以去买的。我会觉得它比大盘，或者说比大盘ETF，更具成长性。所以如果你没有什么可以选，选Berkbee不会错的。现在问可不可以买，我觉得还是可以的。

伯克希尔哈萨维，这是最近这些年以来被最低估的时间吧。因为他换帅，巴菲特走了嘛。 说不定 BRK.B 还是一只我们未来可以捡起来的被低估的股票。它目前确实走入大盘很多，大家可以关注一下，关注一下。我对它还是比较看好的，不至于说后巴菲特时代，伯克希尔哈萨维就已经完蛋了。

BRKB也行吧，BRKB毕竟有钱啊人家，好不好？说实话，我现在反而对人工智能有点脱敏了啊，我现在倾向于买那些手里现金流充沛的股票。 BRKB其实也是一个不错的选择。毕竟BRKB大多数的持仓都是能源，而大佬选择能源呢，估计问题不大，好不好？因为能源才是AI，未来AI世界里面最重要的一个环节。 所以BRKB没什么问题。这个东西的估值啊，什么价格，股价也不用看了，买就对了，好不好？

BRK.B 还是非常优质、值得长期投资的公司。CEO 变化之后，优秀的企业文化和长期价值投资逻辑还会延续。 这只股票的属性偏防守，熊市或大幅回调时比较扛跌，但大牛市里涨得不会像成长股那么快，属于慢牛。买 BRK.B 就要按长期价值投资的方式持有。价格上不用急，450 以下可以考虑开仓做长期布局。

BRK.B 呢件事，我觉得不需要太阴谋论。毕竟一朝天子一朝臣，Todd 熟悉的东西，未必是 Greg 熟悉的东西。既然你已经离开了，你负责看待𠮶件事，沽掉它，我相信都不会动摇巴菲特的根本。佢个盘子估计大约持有 200 亿左右，Amazon、Visa、Master，下面那些我就不太熟，Kroger 听过一下、也有留意但不太熟。这些应该不影响巴郡根本。巴郡最大的五个核心，起码占主要投资项目七成，也过千亿了；这里百多亿的影响不太大。

BRK.B 这只股票怎么样？我觉得限价可以去买的，它有点大盘 ETF 的补涨空间。 但是一定要注意，求稳一点的话，最好站到 480 上方再去买，我觉得是没问题的。上了 480，对 BRK.B 来说就是可以放心去买；上不去的话，可能还会在 480 下方、462 这个区间做横盘震荡。 这只股票做配置、做底仓选择，我觉得没什么问题。它有稳定性，但爆发力短时间内可能不会特别足。

BRK.B 是我在大市高风险时会密切观察的防守股，三月底我们也有加仓，成本约 482。它的亮点是现金储备大、重启回购、多元化业务带来稳定现金流，防御性很强。风险也要看：经营利润下滑、后巴菲特时代、规模太大可能跑输大市。我的策略是把巴郡当长线和仓位稳定器，回报不差，主要负责防守。

BRK.B 买不买？Berkshire 现在出来话有回购，你可以自己谂跟唔跟。跟不跟自己想，但我预计佢唔系卖好多，你都唔使买好多。不过如果股市继续跌，就可以慢慢一直加下去。 我觉得佢 buy back，应该系有啲能源价、有啲能源嘢平咗。不过佢都仲系保持高现金比率。因为 BRK 有少少 undervalue，所以你有兴趣可以跟。

巴郡 BRK 系列，我自己是当成一个黄金潜在捞底机会去看。 我们早前其实已经入了第一注，暂时输 3.66%，但这只是第一注。如果市况继续差下去，我觉得巴郡反而会出现一个绝佳机会。 原因是巴郡长期表现非常稳定，但平时要买巴菲特的股票，往往都要贵三至五成。真的有股灾的话，这个溢价才有机会大幅减少，优质股份就是要等这种位置分段出手。 亮点是它现金和短期国债超过 3700 亿美元，未来并购火力很强；但风险也要看，经营利润全年跌 6%，保险承保利润大跌 54%，后巴菲特时代也有不确定性。 接下来我会特别看巴郡的回购策略。如果新 CEO 上任后回购能持续，可能会对股价有很好的支持力度。

BRK.B 这个位置我上周是有加仓的。我个人觉得老爷子这个价格已经比较香了，可以考虑分批去布局。后面如果有什么大事发生，老爷子的布局也算是比较偏防御型的股票；目前从高点回撤将近快 10% 左右，我是觉得这个区域比较合理。大家如果对 BRK.B 中长期比较感兴趣，这个位置可以考虑去建仓了。

伯克希尔这边，如果说巴菲特的继任者后续能有一些闪光性的操作，我相信未来肯定会有一个很大的上涨空间。但现在我们不知道，因为现在巴菲特的溢价不在了，巴菲特退休了嘛。

BRKB 这只股票可以买，但他们的作业不能盲目抄。现在我觉得更适合定投，估值和股价暂时还是太高，处在价值线上方。如果伯克希尔能回调、估值降温，473 和 440 是下方比较有利的支撑，440 或以下估值才开始好一点。它可以做压仓股，但仓位最好控制在 15% 以内，定位偏防御。

BRK.B 昨晚升咗 2.6%，其中一个原因就系佢哋再次回购啦。Greg Abel 都强调，回购系同巴菲特、即系股神，已经磋商过，觉得而家个股价系低过内在价值，所以先进行回购。 今个星期佢哋用咗 1530 万美金，去买返自己 Berkshire 嘅股票。咁 Greg Abel 你估佢会做几耐呢？佢就话希望自己做个廿年咁样。所以我觉得呢个对公司前景，其实系一个好大嘅信心，因为佢系将自己份身家捆绑住喺呢一只股票身上。 不过 BRK 本身个性质，就系同科技远离得比较远一啲。所以我觉得，可能系一个分散投资嘅方法，其中一个方法之一。 佢哋而家揸咗好多现金，我觉得佢系度等紧大跌市，而且都有交棒嘅 purpose。呢大笔现金而家有啲用嚟做回购啦，咁到底之后会唔会等个市，如果真系有好大幅度回调嘅时候，再用嚟买平嘢呢？唔知道。

BRK.B 之前这一波其实就是被低估嘛。无论你看财报之后的反应，还是前面那波下跌，我之前也跟大家说过：如果你要买大盘，不如今年第一位就去看伯克希尔，特别是之前跌破 490 的任何位置，都可以配置，不用担心。 因为伯克希尔比大盘更具成长性，但又比一些重要个股更具抗风险能力。它就是一只精缩版的道指，精缩道指啊，但它又有道指不具备的那么高的成长性。 更重要的是它手里有巨量现金，这就是抗风险能力。万一市场真的崩了，说实在的，它反而有机会大幅抄底，因为它现金太多了。

波克夏哈萨韦，昨天讲过的，沉寂了一年半之后首次宣布回购股票。然后他本人也同步披露，已经斥资1530万美元买入公司股票，而且承诺任职期间每年税后薪酬全额增持波克夏股份，所以这个信心明显是非常足。至于大家相不相信，我们还是看价格：510，510，510突破之后，就是一个右侧看前高的走势。

博克希尔盘前稍微有在涨，大概1.6。为什么？新的CEO阿贝尔自己买了1500万美元的股票，说股票内在价值高于市场价值，所以他自己买了。每年的工资也都买股票，跟我们一起抄底。你看，这就是巴菲特交给我们的价值投资理念啊。

很多朋友问 BRK.B 现在这个状况，能不能把它当成防御性的股票来持有。我的看法很简单：如果你真的认为市场有大幅下行风险，那最好的防御是什么？是现金，不是股票。不管是什么股票，它总归是风险资产。 所以不是说大盘跌，某些股票就一定涨，没有这个逻辑。你如果真的是以避险需求来看市场，最好的避险就是减仓，就是持有现金。 当然，如果你看的是伯克希尔投资的长线长跑能力，而且认为现在价格不高，那就自己找位置。越接近 410，位置就越合适。短线看，450 到 468 是最近强支撑，市价 473；484 是中等位置。跌破之后，下方更强的是 400 到 421。上方如果要走右侧上行，要突破 510 块。

BRK.B 公司 overall OK，系投资𠮶方面有啲损失，所以条数唔好睇啲，但现金流都健康嘅。 如果你都系同师兄差唔多，识得执理嘅，我觉得巴郡都仲喺我哋 radar 入面；但如果唔系，你就要保守啲睇佢。 而家少少 1.4 倍 PB，唔系好靓嘅时间。之前都讲过，1.2 倍 PB，师兄都话 1.2 倍 PB 你就买巴郡。 真系有事嘅时候，你不如捡呢只好过。你唔想买 VOO，就买佢。我经常都系咁讲。

巴郡连续三连环，接近尾数又回到480元。出完业绩之后，市场不太接受，因为这份是 Greg Abel 第一份成绩表，营业利润又大跌。但我觉得不需要太惊恐。 第一，保险的确做得不太好，跌了十几亿。不过十几亿对巴郡这个数目，其实并不算大，保险这方面真的要多观察几季。 第二，有汇兑损失。第三，取消了西方石油和亨斯卡夫，我认为长远是好事。再加上巴郡有无敌的现金，能源股也有一点点受惠。 始终巴郡和美国经济同步很高。现在市场怕通胀，通胀会影响美国经济，所以巴郡有损失是合理的。它很多业务，例如铁路等等，当然会受通胀和油价影响，再加上昨天市况，所以回落5%。 但巴郡不会炒巴郡，有什么好拼的。除非你持有很多能源股，但它又未至于；AI也与你无关。之前它不是下跌很多，对巴郡来说，市场没有什么特别焦点。所以昨天跌了5%，我也不是太担心。

巴菌昨晚跌咗4.9%，我成个盘昨晚只有佢跌。夜盘而家略为靠稳，因为有业绩，今次亦都系股神巴菲特掌舵做CEO 60年以来最后一份季绩。 佢而家手头上持有嘅嘢，减少咗好多美金同苹果，但之前就增持咗Chevron、CB、保险股同能源股。其实最近佢表现都相当优秀，虽然昨晚跌4.9%，但我唔系持有好多，所以都想放少少筹码喺呢度，睇下新继任人点样延续股神投资风格。

伯克希尔这一波财报大跌呢，如果你的成本在500这个位置，我觉得不用担心，不用特别担心。伯克希尔还是有足够强的稳定性的，毕竟它的产业配置摆在那边，我依然觉得它年内有可能会击败大盘，而且还有足够大的补涨空间。

BRK.B 第三、第四季，尤其是跌下去的时候，我是非常喜欢的。当时跌到大概480元，我觉得是正、吸引，并不是马虎炮，之前讲业绩时其实已经提过。 股东大会同之后访问，巴菲特对 Greg 其实投下很详细的信心一票。我自己了解多了这个人，也更加了解巴郡营运的文化同系统，所以长远对巴郡继续是颇有信心。我继续持有少量，当然不是A股；出到这些消息之后，我反而更喜欢，所以480元时再加一点点。 巴郡业绩本身是高阶一点、复杂一点，投资部分会上上落落。但我对巴郡是颇喜欢的，何况手头上有3700亿，单是收息已经不少；如果股市有调整，股票肯定会跌下去，到时他有弹药。之前很早投资日本，之后又说会继续投资日本，这些策略我全部都非常喜欢。所以488那时我觉得很不错，不经不觉又上回500元。 保险那边跌一半是严重的，包括 GEICO 加价又赶了客人，去年又赔了很多，大风雪那些真的不懂得分析。不过也不用太担心，第一，始终保险不是占整间公司最核心那种，十几亿对巴郡来说未至于很严重；第二，这个要再观察，因为真的蛮复杂。 Greg 这个我暂时不会质疑。不经不觉其实他做了20年，巴菲特那句我宁愿把我身家的钱都给他管理，多过整个华尔街任何一个基金经理，我觉得巴菲特没必要这样说谎。当然要再观察，始终要坐上去才知道怎样，但暂时起首声，我觉得合乎心水，可以继续观察下去。

BRK.B 这里票贵，也是非常贵。买不买？我是不认同那种说法，说只要老爷子不在了，伯克希尔就不再是伯克希尔了，这个接班能怎么样，我也真不好说。反正我是没什么兴趣，主要就是老爷子要接班了，而且年事已高，他这个灵魂人物不在，味道就不一样了。

BRK.B 这边呢，26年的区间410到679，中位是544，价格并不是特别高；但是呢，它26年同比25年是不增长的，好吧。之前470、460、470、480这个位置比较便宜，现在肯定又回到中位附近、偏上了。现在看484到510有一个突破机会，突破510之后就进入右侧了，价格就可以看前高了。

伯克希尔这两天走势相对还是比较稳定，基本上跟上周没什么变化，属于在均线区间上方找到支撑。所以我觉得，伯克希尔限价也好，作为一些对冲风险也好，再考虑到它的持仓组合更保守一点，还是可以作为分散投资风险、寻求长线增值空间的一个适当考虑。

BRK.B 可以去考虑长期建仓布局。还是我说的，这只股票是不错的防御类型股票，股市行情不太行的时候，一般会比大盘指数跌得小一些。伯克希尔跟好市多，就是我整个足球队里的两名主力中后卫；如果想布局这种后卫类型、也想省心，就按老李左侧交易的方式，一步一步建仓，分批逢低买入，慢慢拉低成本价。

伯克希尔B类股我觉得是非常合适的。为什么呢？首先一点，伯克希尔A类股太贵了，吓死个人啊，所以B类股其实是我们比较容易买得到的，也是我们可以买得到的。 我会觉得伯克希尔在今年内的投资价值都是比较不错的。整体基本面还是比较不错的，现在这个位置对于伯克希尔来说呢，也是不错的一个位置。就在500美元指数关口附近，正好有均线区间的一个支撑。 所以你逐步逐步加到30%，我觉得是绝对没有问题的。因为这只股票确实有比较强的基本面，而且现在限价的一个性价比依然是非常不错的，也能够扛我们的一些风险啊。

伯克希尔这段时间我们在会员群是有推荐的。我跟大家讲，在资本市场里面，慢就是快。慢，它就是稳定；稳定，才能够让你赚大钱。时间长流里面，如果你是稳定地赚大钱，五年十年一个周期，你会看到资本翻倍的速度其实会越来越快、越来越高。

BRKB 我自己不是很喜欢，好吧。股票自己没什么大问题，但是这种走得死慢、又不发股息、然后还要等回购的，我不是很喜欢。只能说长周期回报率并不高。 如果 BRKB 里面的持仓，除了苹果以外，有多一点点 AI、芯片，或者软件类股票，我可能会比较看好。但主要赛道不是在这里，好吧，不是在 BRKB 里面。后续如果我们是比较乐观的一些前瞻，BRKB 在这样的行情里面会比较逊色。

如果巴菲特退休的话，我不是很想再买 BRK.B 了啊，好不好？我觉得没有必要吧，保护一下。这比较像短期情绪的问题。BRK.B 如果当银行股做的话，我希望直接买那些有股息的银行股啊，好不好？那种是看得见摸得到的，好吧。

伯克希尔现在这个位置，我觉得基本上已经跌得差不多了。就算你深套，现在这个价格区间也差不多了。只要明天苹果能稳一点，BRK.B 这个价格相对来说还是比较有性价比的，也算是能够践行价值投资的一个区间。

TLT 跟 BRKB 不能这么比啦。你非要这么换，我的评价是：找个银行股换一下呗，对不对？BRKB 又不发股息，这点就有点头疼。而且老爸退休了以后，后面会发生什么，还得再看看——毕竟很多人买 BRKB，主要也是因为老爸吧。