看空 BEARISH
第一点我认为呢，储存芯片已经见顶了。这个不是昨天美光科技大跌10%之后我们才说见顶，我们是在财报那一天就给出来的答案。 问题就在这里：下一个季度，也就是六月到八月这个季度，它还能这么高速增长吗？对不起，不能了。为什么？因为储存芯片是从去年七月份左右开始启动的，意味着美光科技六月到八月这个季度的基数已经比较高了。所以越往后，美光科技的 EPS 增速会越来越跌，越来越跌。 美光科技股价不断上涨，市场基于什么？不是基于整个行业的需求景气，更多是基于储存芯片可以不断涨价、不断涨价。可是现在你跟这些超级巨头签订了长期协议，是不是意味着未来两到三年可能就不涨价了？即使需求景气了，你也没有涨价能力了。 价格已经涨完了。我觉得它的 EPS 增速已经到了历史高点，三月到六月就是历史高点，后面越往后基数越来越高。我们去年就给出过结论，美光科技股价见顶的时候，就是它增速见顶的时候。 这个判断没有任何主观判断，我们只是非常客观、非常冷静地把数据拿出来。真正的拐点，从来不是情绪崩溃的那一刻，而是情绪还在，但基本面已经转向了。 大家想，今年二季度相比去年二季度，EPS 增速是 1140%，美光科技这一轮股价上涨也是涨了 10 倍到 11 倍。从这个角度看，股价和基本面已经相匹配了。再往后一个季度，EPS 增速可能会掉到 900%，或者 700% 多，是吧？那这个时候股价是不是得回撤 30%。