看多 BULLISH
真正的答案，我觉得不只是财报好。今天别的 AI 股都在崩塌，APP 为什么会暴涨？因为 APP 跟那些其他公司，本质上是两门不一样的生意。 很多人工智能公司，一个季度烧 700 多亿资本开支，现金流转负；但 APP 这边，经营现金流 14.3 亿，自由现金流 14.2 亿，中间大概只差 1000 万美刀。它不用建数据中心，不用买几十万颗 GPU，靠的是 AI 广告算法，帮游戏和电商投广告。所以现在市场害怕的，像民主党限制数据中心，跟它几乎没有关系；市场怕 AI 烧钱，它恰恰不烧。 而且它还在拼命回购。这个季度花了 14 亿，董事会又追加了 32 亿。再加上估值已经被杀得很透了，前期它实际上已经跌了很多，从 620 一直跌到 200 多，是一个大幅下杀，所以估值也回到了一个超卖的区域。这些东西叠在一起，也是推动它这次股价暴涨的一个重要原因。 我个人的观点，APP 在这一轮恐慌中，是最有含金量的一次暴涨。它告诉我们，市场不是不要 AI 了，而是不要烧钱的 AI；能用 AI 真正赚到现金的公司，资金还是抢著要买。 但操作上我前面也讲过了，今天不宜追高。而且我认为它这里有一个巨大的跳空缺口，所以我个人会看它下调的时候，能填补多少这个缺口。在回调采底，也就是在回调过程中坐实达到支撑以后，在这种低位买入，才是比较舒服、也比较安全的一个买点。