看多 BULLISH
之所以美光历史上一直更像一家 value stock，本质上还是因为它的利润率在糟糕的时候可以非常低，低到会出现亏损，这个大家以前都知道。现在不一样的地方在于，它用 SEA、用这些长期协议，去确保自己未来的毛利润，等于把未来毛利率尽量锁在一个相当高的位置。这个事情的意义就是，起码能够确保未来是盈利的。所以我理解，SEA 这种长期协议合作，核心就是为了去摆脱周期板块这个标签。 所以从这个角度看，现在美光前瞻市盈率在 6.7 倍，我个人认为不算非常低估，但也绝对谈不上高估，就是一个比较合理的阶段。甚至如果后面市场情形稍微回去一些，美光前瞻市盈率去到 8 倍左右，从现在看大概还有 20% 左右的上涨空间，我也不会感到意外。