看多 BULLISH
CRDO 这家公司，上一季财报其实很漂亮，营收年增率大概到三位数，200%左右，毛利率也大概六七十%左右，分析师也都非常看好。 可是问题是什么？就是涨太多。你前一年已经涨太多，把市场未来几年的好消息全部都反映到股价上面，那你还有什么更劲爆的催化剂？没有，那你只能修正啊。修正之后，再用别的催化剂把它点上去嘛。 第二个问题，就是客户集中度其实也很高。现在很多资本支出，或者 AI 相关零组件公司，都有一样的问题。像 CRDO 的大单主要来自亚马逊、微软、XAI 这些云端巨头，那如果任何一家接下来资本支出开始放缓，营收就会剧烈波动。 第三个，也是最关键的，就是光进铜退。CRDO 过去最招牌的产品是 AEC，主动式电缆，就是铜缆技术。那如果未来五年 AI 资料中心全面光学化，铜是不是就可能被取代？或者在这个产业里面就不重要了嘛。 所以之前市场很担心他的护城河会被威胁掉。但最近几天他宣布花了 13 亿美元去买一家以色列新创，买完之后股价又大涨将近 20%。 为什么要用这么高的金额去买？其实就是买一个稀缺性。现在要找到独立、技术又完整的矽光子公司，市场上已经没剩几家。如果现在不买，真的就是等著被市场淘汰啊。 所以他过去一年已经收购了两家光学公司，就是要告诉市场：他正在把自己从一个铜缆公司，重新定位成一个光连接、光通的公司，让自己也可以搭上光通概念股，开始启动更大的成长。