看空 BEARISH
美国化学公司 FMC，我已经买进了啊，但我现在决定先暂停加码。 原因很简单。首先我看到他 2026 年第二季，营收还在年减 17%，每股盈余还在年减 62%。这种数字会让我去重新思考，FMC 过去的竞争优势到底还剩多少。 因为如果只是景气循环造成的衰退，那个是暂时的；但我现在更在意的是，这有可能不是单纯 cycle 问题，而是他的护城河正在被侵蚀。这个就不是短期波动而已，这是长期的。 然后你再去看他的负债，短期加长期债务超过 40 亿、超过 41 亿美金。当然，不能直接讲负债高就一定危险，但重点还是回到一件事：他现在到底能不能产生足够的现金流来偿还这些债务。 所以我现在的态度就是这样：有买进，但先不加码，因为我对他竞争优势还剩多少，这件事开始有疑问了。