贝拉聊财金：PLTR 中性

Palantir的核心逻辑很清楚：不是简单卖软件，而是用高度定制化的技术方案深度切入客户关键流程，形成黏性和高转换成本。政府业务提供基本盘，商业AI需求带来爆发，美国商业收入激增137%。但市场争议也集中在高估值、业务集中度、伦理问题，以及类咨询模式能否规模化。市盈率超过两百倍，代表股价已透支多年高增长，一旦增速放缓，震荡可能很剧烈。未来关键就是能否证明规模化能力足以支撑当前估值。