看多 BULLISH
我认为，美光这份业绩，在过去两年整个 AI 叙事里面，应该是数一数二非常硬核的一份。 为什么这么说？因为有三个数据，每一个单拎出来都很硬：营收同比增长 346%，数据中心业务同比增长 7 倍，毛利率从 39% 扩张到 84.9%。这三个数据本身，就已经不是讲故事了，就是在证明 AI 需求是真实存在的，而且强度非常高。 而且更关键的，不只是这份财报本身，而是他们第四季度给了 500 亿美元的指引。这个意味着什么？意味着美光管理层对未来一个季度的需求，不是在做一个拍脑袋的 forecast。说白了，这根本就不叫预测，这背后看到的是非常具体的订单，是已经签了合同、可以执行的业务。 所以这份业绩硬核的地方就在这里：不是市场自己在脑补 AI，不是 narrative 在空转，而是需求、订单、盈利能力，都已经落到数字上了。