中性 NEUTRAL
COIN 自去年 10 月中旬以来回撤了约 44%，这个属于牛市周期里面的中期修正了哈。 下跌主要还是因为比特币此前走熊，平台交易量萎缩，ETF 资金持续流出；再加上分析师对公司 2026 年美股收益预期转弱，预计同比可能下降约 27%，市场也在担忧成本压力。 同时行业竞争格局也在加剧哈，加新理财计划在 2026 年初开启直接加密交易，Vanguard 和 SoFi 也加大力度，所以市场担心 Coinbase 的市占率和利润率会被摊薄。 但是股价如果想要重启上升趋势，还是需要比特币先站上 10 万美元，才有可能带动场外资金重新回流交易所这边。