中性 NEUTRAL
MSCI 这家公司其实挺有意思。我们先看数据：市场现在预期它26年营收增速大概12%，到27年、28年会稍微放缓一点，降到9%。但EPS增速并没有非常明显地降下来，还是16%、15%、14%。所以你会发现，它增长不是没有，只是估值这边，静态PE 30.24倍，老实讲，并不便宜。 然后讲到AI对这家公司到底是利好还是利空，我以前有跟大家分享过一个很简单的框架。就看两件事：第一，AI能不能给它带来营收增速的提升；第二，AI对它的margin到底有没有帮助。如果最后看到的是，营收增速抬升，同时margin也抬升，那这就是一个非常好的例子，说明AI对这家公司是利好。 至少从短期这个角度看，管理层现在传递出来的信息是偏正面的。因为AI，他们推出新产品的速度大大提高，现在两个季度推出的新产品数量，已经是过去一年的总和。那推出这些新产品之后，马上就需要销售去铺开，这也是为什么他们看到销售、营销这一块的花费增速非常快。 所以起码在当下这个时点，你并看不到AI对MSCI带来负面影响。全部加在一起看，至少目前，AI对它是一个正面的影响。