看空 BEARISH
PLTR 最近大家担心的是，在 AI 竞争里面会不会被取代。 但我觉得这个东西就是，每一次很多人把某些公司拿来比的时候，我都会觉得好像有一点比较不同类的感觉。 PLTR 已经是一个在赚钱的公司嘛。OpenAI、Anthropic 他们现在都还是在疯狂支出，自由现金流一直投入到更新、更好的模型。之前也有引用华尔街日报的报导，Anthropic 最快损益两平大概 2028 年左右，OpenAI 大概 2030 年左右。 相比一个已经真的握有实质订单、可以有定价权、可以真正获利的公司，我觉得还是没有办法拿这些来做对比。 而且 PLTR 过往我们也讲过，它不是一个很简单的东西。它其实是非常复杂的作业流程，像是前线部署工程师到客户那边，去了解客户整体营运状况，然后看 AI 要怎么导入，让整个作业流程变得更顺。 你觉得客户会随随便便就直接跟 PLTR 说拜拜吗？它的转换成本其实是还蛮高的嘛。 但股价为什么会这么脆弱？我觉得有一个原因是，它的估值本来就很高。你今天不管横看竖看，用 PE 看、PS Ratio 看，任何一个估值指标，都会觉得 PLTR 现在就是一个非常贵的公司。成长预期很高，但已经被过度定价的时候，股价就会特别脆弱。 所以我自己会觉得，不会这么快啦。大家有时候对消息面的因素，觉得也许某一天会发生，可是我觉得这不会是一朝一夕。